V. Katasonov: A manipulációkról a világ devizapiacán

2024 Szerző: Seth Attwood | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-16 16:07

„A monetáris politikáról a gazdasági szankciókkal összefüggésben” című cikkemben megfogalmaztam azt a tézist, hogy az orosz rubel semmi esetre sem válhat olyan nemzetközi fizetőeszközzé, amellyel Oroszország elszámolhat más országokkal. Így értelmezték Szergej Rjabkov külügyminiszter-helyettes legutóbbi nyilatkozatát, aki szerint a szigorúbb gazdasági szankciókkal szemben fokozott erőfeszítéseket kell tenni a dollárfüggőségtől való megszabadulás érdekében.

Természetesen meg kell szabadulni az ilyen függőségtől, de nem úgy, hogy az amerikai dollárt az orosz rubelre cseréljük a nemzetközi elszámolásokban.

Ráadásul az orosz rubelnek egyáltalán meg kell tiltani, hogy az Orosz Föderáció határain túllépjen, kizárólag nemzeti valutának kell lennie. Egy ilyen tilalom fontos, bár nem az egyetlen feltétele az állam pénzügyi és gazdasági stabilitásának biztosításának.

Dolgozatom a Szovjetunió által kipróbált állami valuta-monopólium gyakorlatán alapul: a szovjet rubel kizárólag belföldi pénz volt, a Szovjetunió pedig elsősorban dollár, frank, font sterling és más szabadon átváltható valuták segítségével hajtott végre külső fizetéseket.. Később a szocialista tábor országaival fenntartott gazdasági kapcsolatokban az átruházható rubel, a Kölcsönös Gazdasági Segítségnyújtási Tanácson belüli nemzetek feletti fizetőeszköz lett a fő fizetőeszköz. A gazdaságilag kevésbé fejlett országok valutái és az arany egzotikus fizetőeszközként használhatók. A legtöbb esetben két- és többoldalú elszámolást alkalmaztak, ami csökkentette a devizaszükségletet. A szovjet rubel országon kívülre történő kivitele tilos volt.

Hogy világosabb legyen a fenyegetések, amelyek akkor jelentkeznek, amikor a rubel elhagyja az országot, röviden ismertetem a modern devizapiac szerkezetét. Az angolból FOREX piacnak is nevezik. Deviza - bankközi valutaváltási piac szabad árakon. Ezen a piacon a műveletek lehetnek kereskedési, spekulatív, fedezeti (kockázatszintező) és szabályozási (a központi bankok devizaintervenciói) jellegűek. A devizapiac gyors növekedéséhez erőteljes lökést adott a Bretton Woods-i monetáris és pénzügyi rendszerről a jamaicai rendszerre való átállás a múlt század 70-es éveiben. Az 1976-os jamaicai konferencián úgy döntöttek, hogy elhagyják a rögzített árfolyamokat, és áttérnek a piaci alapú árfolyamokra. Az árfolyamok ingadozása egyrészt megnehezítette a világkereskedelmet és a gazdasági fejlődést, másrészt a spekulatív profitok termékeny talajává vált. A Bretton Woods-i rendszerben a devizapiac is létezett, de az szigorúan szabályozott volt, kizárva a nagyszabású spekulációt. A tőzsdei műveletek biztosították a világkereskedelem és a kapcsolódó gazdasági tevékenységek 90%-át.

1977-ben a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) adatai szerint a világ devizapiacának napi forgalma 5 milliárd dollár volt. Tíz évvel később, 1987-ben a napi piaci forgalom 120-szorosára nőtt, és elérte a 600 milliárd dollárt. 1992 végén a napi forgalom meghaladta az 1 billiós szintet. dollárt. 1997-ben ez a szám 1,2 billió volt. dollár, 2000-ben - 1,5 billió. 2005-2006-ban a FOREX piacon a napi forgalom különböző becslések szerint 2 dollár és 4,5 billió dollár között ingadozott, 2010-ben pedig 4 billió dollárt tett ki. Az évtized első felében a napi forgalom a BIS szerint 5 billiós szint körül ingadozott. Baba. Azaz három-négy évtized alatt három nagyságrenddel (1000-szeres!) nőtt a forgalom a devizapiacon. 2020-ra a szakértők szerint a FOREX piac napi forgalma elérheti a 10 billió dollárt.

Ezen a piacon a műveleteket intézményrendszeren keresztül végzik: központi bankok, kereskedelmi bankok, befektetési bankok, brókerek és kereskedők, nyugdíjalapok, biztosítótársaságok, multinacionális vállalatok. A FOREX jelentősen eltér a többi pénzügyi piactól, feltételezi az állami beavatkozás hiányát a devizaügyletek megkötésében (nincs hivatalos árfolyam, nincs korlátozás a tranzakciók irányára, áraira és volumenére). Egyes szabályok mindenekelőtt az ügyfél (kereskedő) és a közvetítő (bróker) közötti kapcsolatot szabályozzák. Általánosságban elmondható, hogy a devizapiac gond nélkül tőzsdén kívülinek és globálisnak nevezhető. Ellentétben mondjuk a hitel- vagy részvénypiacokkal, amelyek továbbra is a nemzeti felügyeleti hatóságok ellenőrzése alatt állnak, és megőriznek némi elszigeteltséget. A tőzsdére akkor léphet be, ha van legalább 100 dollár a zsebében, a devizapiacon minden más. A FOREX piacon a tranzakció minimális mérete 500 ezer és 1 millió dollár között van. Sok orosz állampolgár nem is sejti, hogy éppen ez a bank tud játszani a kereskedelmi bankban elhelyezett pénzével. Mivel a FOREX piac szinte kizárólag spekulatív, itt általában nem a saját pénzükön játszanak, hanem kölcsönkért.

A devizapiac szoros átfedésben van a pénzügyi derivatívák (derivatívák) piacával: az ügyletek jelentős része itt nem azonnali (deviza azonnali szállítás, közvetlen devizakonverzió), hanem opciók, határidős ügyletek formájában történik., csereügyletek stb. Ez már valami szerencsejáték, fogadás. A tét a prémium átvétele, és kivételként a valuta valódi szállítása történik. Ennek ellenére az ilyen virtuális tranzakciók jelentős hatással lehetnek (és vannak is) a devizajegyzésekre.

A FOREX piacon a játék kemény. Úgy gondolják, hogy az újonnan érkezők 80%-a hat hónapon belül elveszíti a befektetett pénzét. Egy éven belül pedig a piaci befektetők mintegy 96%-a elveszíti minden befektetését. Nemrég találkoztam egy még keményebb értékeléssel: ezen a piacon a vesztesek száma a kereskedők össztömegének 97%-a és 99%-a között mozog. Ugyanakkor az újonnan érkezők folyamatos beáramlásának biztosítása a piac zavartalan működésének legfontosabb feltétele.

A piacon pedig az nyer, aki bennfentes információval rendelkezik, aki megtervezi és szervezi a működést. Az a szóbeszéd, hogy a devizapiac a legszabadabb és legszabályozatlanabb, a potenciális újonnan érkezők millióinak szól, akiknek pénzt kell hozniuk és önként oda kell adniuk az árjegyzőknek, azaz a központi bankoknak és a legnagyobb magánbanknak. Ami a tulajdonosok kérdését illeti, a BIS 2016. áprilisi felmérése szerint bizonyos valutafajták (%): USD - 40, 30; euró - 18, 70; japán jen - 10, 80; angol font - 6,40; ausztrál dollár - 3,45; kanadai dollár - 2, 55; svájci frank - 2,40; Kínai jüan - 2. 0. Ezen a listán az orosz rubel a 17. helyet szerezte meg 0,55%-os részesedéssel (a török líra és az indiai rúpia között).

A globális devizapiac fő szereplői az Egyesült Államok Federal Reserve System, az Európai Központi Bank (EKB), a Bank of England és a Bank of Japan. Az ezen jegybankok által kibocsátott devizák a világ devizapiacának összes tranzakciójának 76,2%-át teszik ki. Ezek a központi bankok szorosan együttműködnek (egy közvetítő, például a bázeli Nemzetközi Fizetések Bankja részvételével). Intézkedéseket tesznek különösen a „devizapárokon” belüli árfolyam-ingadozások minimalizálására: USA-dollár – euró, USA-dollár – angol font; euró - angol font, amerikai dollár - jen, euró - svájci frank stb. Az "aranymilliárd" országainak valutáinak ingadozásának csökkentésének egyik eszköze a jegybankjaik közötti devizacsereügyletek (devizaváltás) megállapodásai a devizaintervenciók gyors végrehajtása és az árfolyamok stabilizálása érdekében.

2011-ig a vezető jegybankok közötti korlátlan swapügyletek 7 napig voltak nyitva. 2011 őszén az Egyesült Államok Federal Reserve, az Európai Központi Bank (EKB), a Bank of Japan, a Bank of England, a Bank of Switzerland és a Bank of Canada ("hat") megállapodott abban, hogy összehangolják az intézkedéseket a a globális pénzügyi rendszer likviditását a devizacsereügyletek legfeljebb 3 hónapra történő meghosszabbításával. Végül 2013. október 31-én a Hatok beleegyeztek az ideiglenes devizacsere-megállapodások végleges átruházásába. Valójában megszületett a nemzetközi valutapool. A világ vezető jegybankjai közül hat olyan koordinációs mechanizmust hozott létre, amely a piaci helyzet romlása, illetve a devizapiaci komoly zavarok esetén gyors likviditást biztosít a résztvevő országokban. Egyesek a "hat" megállapodást a központi bankok világvaluta-kartelljének nevezik, amely a jövőbeli világ központi bankjának prototípusává válhat. A Hatok konszolidáltan lépnek fel azokkal az országokkal kapcsolatban, amelyek nem tartoznak a „kiválasztottak” klubjába. A szkeptikusok joggal gondolják, hogy már most értelmetlen a G-20-on belüli közös monetáris politika kialakításának lehetőségéről vitatkozni. A „haton” kívüli devizák volatilitása lényegesen magasabb, mint e kartell valutáié. Sőt, a periféria valutáinak volatilitását, amelyekhez az orosz rubel is tartozik, szándékosan serkentik, amelyen rengeteg pénzt keresnek. A perifériás valuták bizonytalansága pedig védtelenné teszi az adott országok gazdaságát.

A "hatos" jegybankjai nemcsak egymással, hanem a legnagyobb magánbankokkal, alapokkal és a devizapiac egyéb szereplőivel is szoros együttműködésben működnek. A FOREX bankközi piac vezető kereskedői a következők (részesedés a teljes forgalomból 2016 májusában százalékban; zárójelben - a bank származási országa): Citi (USA) - 12, 9; JP Morgan (USA) - 8, 8; UBS (Svájc) - 8, 8; Deutsche Bank (Németország) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (USA) - 6, 4; Barclays (Egyesült Királyság) - 5, 7; Goldman Sachs (amerikai) - 4, 7; HSBC (Egyesült Királyság) - 4, 6; XTX Markets (Egyesült Királyság) - 3, 9; Morgan Stanley (USA) – 3, 2.

Ez a tíz bank adja a FOREX piaci forgalom 2/3-át. Ők azok a piaccsinálók, akik soha nem veszítenek, és rendszeresen beszedik az „amatőrök” elismerését. Az első tízben öt amerikai bank található, ezek adják a FOREX piaci forgalom 36,0%-át. Aztán három brit és egy-egy bank Svájcból és Németországból. Mindezek a bankok szorosan kapcsolódnak az adott jegybankhoz, nem okoz gondot a devizapiaci műveletek lebonyolításához szükséges devizamennyiség megszerzése a jegybankoktól.

Az elmúlt években előfordultak olyan esetek, amikor a nagy bankok manipulálták az árfolyamokat. Így a brit HSBC, a Barclays és az RBS, a svájci UBS, az amerikai JP Morgan, a Citigroup és a Bank of America került a manipulációkba. Sok milliárdra rúgnak az USA, Nagy-Britannia és az EU pénzügyi szabályozói által felbecsült ilyen manipulációkért kiszabott bírságok összege. A manipulációk lényege az volt, hogy a bankok meghamisították a tranzakciókra vonatkozó információkat, és manipulálták az ügyfelek valutavételi és -eladási megbízásainak áramlását.

A pénzügyi szabályozók azonban nem akarják látni az erdőt a fákért. Hiszen a nemzeti valuták árfolyamának globális szintű stratégiai manipulációja zajlik, amelyben az "aranymilliárdos" országainak vezető jegybankjai vesznek részt. Az alapvető torzítás, amelyet manipulációval érnek el, a dollár, az euró, az angol font és más „válogatott” valuták túlértékelése a perifériás valutákhoz képest. Ebben segítik őket a periféria országok központi bankjai, felvásárolják a "kiválasztott" valutákat. Az ilyen vásárlást az a legenda fedi, hogy a földi élet lehetetlen állandó devizatartalékok felhalmozása nélkül. Sok periféria központi bank valójában a nemzeti valutái ellen játszik a Fed, az EKB, más „válogatott” központi bankok és a mögöttük álló pénz tulajdonosai oldalán.