Az uzsora Oroszország a nemzetközi kereskedők paradicsoma

2024 Szerző: Seth Attwood | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-16 16:07

Állandóan azt mondjuk, hogy Oroszországban magasak a bankhitelek kamatai. De mindent összehasonlításból tanulunk meg. Lehet, hogy túlozunk, túlozunk? Kínálok az olvasóknak Oroszország és más országokkal való összehasonlítását. És akkor megpróbáljuk megérteni az országok közötti különbségek okait és jelentését.

Az Orosz Föderáció és számos más ország (Németország, USA, Görögország) bankjai (Németország, USA, Görögország) lakossági hiteleinek kamatlábainak összehasonlító elemzését a BancRF.ru információs forrás szakértői végezték el. A tanulmány a 2018 közepére vonatkozó képet tükrözi. A feltételekben és volumenben összehasonlítható hiteleket vették figyelembe. Mindannyian nem voltak megcélozva. Az egyes országokra vonatkozó információk megszerzéséhez öt bankot választottak, a bankok kiválasztása önkényes volt.

Minden országra felvettük a maximális és minimális mértéket, majd kiszámítottuk az átlagot (számtani átlagot). A következő kép alakult ki (%): Németország - 4, 92; USA - 12, 79; Görögország - 12, 41; Orosz Föderáció - 18, 52. Kiderült, hogy Oroszországban a lakosságnak nyújtott hitelek átlagosan másfélszer drágábbak, mint az Egyesült Államokban vagy Görögországban, és 3,8-szor drágábbak, mint Németországban. Oroszországnak csak az vigasztal, hogy Ukrajnában ugyanezen tanulmány szerint 48,86% volt az átlagarány (ami egyébként az egyik legmagasabb arány a világon).

És itt van egy másik áttekintés, amely lehetővé teszi a jelzáloghitelek kamatainak összehasonlítását Oroszországban és más országokban. A kép a jelenlegi, 2019-es év eleji helyzetet tükrözi. A jelzáloghitelek legkedvezőbb feltételei között három ország az élen: Finnország, Svájc, Japán. Japánban az ilyen hitelek átlagos éves kamata körülbelül 1,2%. A kölcsönök kibocsátásának időtartama körülbelül 50 év. Finnországban az arány 1, 1-1, 5% tartományban mozog, és a kifejezés is körülbelül fél évszázad. De Svájcban a kölcsönöket "életre szóló jelzálogkölcsönnek" nevezik, mivel futamidejük akár 100 évig is elhúzódhat. És az arány csak 1, 4-1, 6% évente.

Ezután következik az országok meglehetősen nagy csoportja, amelyek éves kamatai 1,5-3,5%. Ezek az országok (zárójelben - az árfolyam értéke): Németország (1, 5-2, 0); Luxemburg (1, 8); Svédország (1, 87); Szlovákia (1, 90-1, 92); Franciaország, Litvánia, Dánia, Csehország, Észtország (mind a 2-2, 2 tartományban); Belgium, Olaszország (2, 2-3, 0); Nagy-Britannia, Ausztria, Portugália, Hollandia (2, 5-3, 0); Spanyolország, Lettország (3, 0); Olaszország, Görögország, Málta, Románia (3, 5).

Ezt követi a mérsékelt, 3, 5 és 6, 0 közötti kamatlábú országok csoportja. Ezek a következő országok: Lengyelország (3, 7-4); Írország (3, 8); Ciprus (4, 0); Bulgária (4, 5-5, 0); Horvátország (5, 0-6, 0); Magyarország (6, 0).

Mik az oroszországi kamatmutatók? Az idei év elején különböző becslések szerint az orosz bankok által kibocsátott jelzáloghitelek súlyozott átlagkamata évi 10 százalékos szinten volt. Amint látja, óriási a különbség Oroszország és az általam fentebb megnevezett országok között. És ez annak ellenére, hogy Oroszországban nagyon rövidek a jelzáloghitelek feltételei. Tavaly az átlagos futamidő 14 év volt. Idén viszont a jegybank szerint 17 évre nőtt.

Ukrajna ismét nyújthat némi vigaszt Oroszország polgárainak. A jelzáloghitelek feltételei ott egyszerűen felháborítóak. Az év elején átlagosan évi 17-22% volt az arány. Ugyanakkor a lakhatási költségek sem kicsik. Ott a jelzáloghitel átlagos futamideje 10 év. Így három árat kell fizetnie a lakásért. A helyzet rosszabb volt, mint Ukrajnában Argentínában. A kamatok ott 26-28% között mozogtak évente. De el kell ismerni, hogy ma a jelzáloghitelek tekintetében Oroszország közelebb áll Ukrajnához és Argentínához, mint Finnországhoz vagy Japánhoz.

Igen, világos, hogy az uzsora ma már a világ nagy részét elfoglalta. De a hitelek kamatszintje tekintetében Oroszország a vezető országok csoportjába tartozik. Ennek a helyzetnek az oka nyilvánvaló - az Orosz Központi Bank monetáris politikája.

A jegybank bármely országban meghatározza a hitelpiaci "hőmérsékletet" (kamatlábakat) egy ilyen szabályozó eszköz segítségével, mint az irányadó kamat. Leegyszerűsítve az irányadó kamat az a minimális százalék, amellyel a jegybank hitelt tud nyújtani a kereskedelmi bankoknak, ugyanakkor ez az a maximális százalék, amelynél készen áll tőlük betéti forrást elfogadni.

Amikor a pénzügyi világválság 2007-2009. tetőpontjához érkezett, az "aranymilliárdos" országainak jegybankjai meglehetősen határozottan elkezdték csökkenteni az irányadó kamatokat. A Federal Reserve 2008-ban az irányadó rátát majdnem a "lábazatig", azaz 0, 00-0, 25%-ra csökkentette. Ezen a szinten egészen 2015 végéig tartotta magát (amikor az első 25 bázispontos emelés megtörtént). Körülbelül ugyanez volt az irányadó kamat pályája az Európai Központi Banknál (EKB), számos európai (az eurózónába nem tartozó) ország központi bankjánál és az "aranymilliárd" többi országánál. De Oroszországban a Központi Bank kamata (korábban refinanszírozási kamatlábnak hívták) az ellenkező irányba mozdult el. Így még 2013-ban 5,50% volt az arány, 2014 végére pedig rekordszintre, 17,0%-ra ugrott.

Egy durva képlet az országunk kereskedelmi bankjaitól származó hitelek átlagos kamatlábai kiszámításához: duplázza meg az Oroszországi Bank kamatát, és képet kap a magánszemélyek és vállalatok bankhitelei áráról. Következésképpen az oroszországi hitelek átlagos kamatlábai a meghatározott idő alatt 11-ről 34%-ra emelkedtek. Abszolút megfizethetetlen árú hitelek, amelyek tönkreteszik a lakosságot és a vállalkozásokat egyaránt.

2014 decembere óta a jegybank irányadó kamatának rendkívül óvatos csökkentése kezdődött, és csak az idei év közepére sikerült a felére - 7,5%-ra - csökkenteni maximális értékét. Az idei év második felében további három csökkentést hajtottak végre, jelenleg 6,5% az orosz jegybank irányadó kamata. Az elmúlt öt év irányadó kamatmutatóinak hátterében nem tűnik rossznak. Lássuk, mik a többi jegybank irányadó kamatai jelenleg:

US Federal Reserve – 1, 50-1, 75

EKB - 0, 00

Bank of Japan – mínusz 0, 10

Bank of England - 0,75

Svájci Nemzeti Bank - mínusz 0,75

Bank of Sweden - mínusz 0,25

Dán Nemzeti Bank - 0,05

Reserve Bank of Australia - 0,75

Bank of Canada - 1,75.

A fent említett jegybankok mindegyike az "aranymilliárd" országainak övezetéből származik. Rajta kívül egészen más a kép az irányadó kamatokról. Tehát Törökországban jelenleg 14% (és hat hónappal ezelőtt még 24%). Mexikóban 7,5%. A Bank of Russia irányadó kamata sokkal közelebb áll a fejlődő országok mutatóihoz, mint az „aranymilliárd”.

Nézzük meg, melyek a BRICS-csoport országainak irányadó árfolyamai, amely Oroszországot is magában foglalja:

Kínai Népi Bank – 4, 15

Reserve Bank of India – 5, 15

Brazil Központi Bank - 5,00

Dél-afrikai Tartalékbank – 6, 50.

Mint látható, a BRICS-csoportban Oroszországban és Dél-Afrikában a legmagasabb az irányadó ráta. A legalacsonyabb Kínában van.

Figyelemre méltó, hogy a People's Bank of China sokáig változatlan (4,35%) szinten tartotta az irányadó rátát, idén augusztus vége óta pedig háromszor is sikerült csökkentenie. Számos előjel alapján az NBK folytatni kívánja lefelé tartó pályáját. A közelmúltban a Global Times, a Kommunista Párt nemzetközi politikával foglalkozó hivatalos szócsöve szenzációs címmel közölt egy cikket "Kínának nulla kamatra kell készülnie". Szakértők úgy vélik, ez Kína állítása, miszerint az "aranymilliárd" országaival együtt az irányadó ráta következetes és határozott csökkentésére irányul.

A szakértők arra kíváncsiak: vajon tovább csökkenti-e az orosz jegybank az irányadó rátát arra a szintre, amikor a gazdaság reálszektorában működő orosz vállalkozások végre saját maguk kockáztatása nélkül vehetnek fel hitelt? Akkor lesznek hajlandók felvállalni, ha a kereskedelmi banki hitelek kamatai összemérhetőek a vállalkozások jövedelmezőségével. A jövedelmezőség iparágonként (a Rosstat adataiból ítélve) nagyon eltérő. Átlagosan azonban a "kórházi hőmérséklet" valahol 5 százalék körül mozog. Ezért a gazdaság reálszektorában 2,5 százalék, maximum három százalék kell, hogy legyen az az irányadó kamat, amely mellett a kereskedelmi banki hitelek egészséges étvágya megindul.

De úgy gondolom, hogy az Oroszországi Bank jelenlegi vezetése alatt nem várunk ilyen „csodára”. Néhányan azonban kifogásolhatják: ma globális tendencia figyelhető meg az irányadó kamatlábak újbóli csökkentésére a világon. És példákat fognak hozni. Ezért Trump arra kéri Jerome Powell amerikai jegybank elnökét, hogy az Amerikai Központi Bank, mint néhány más központi bank, csökkentse nullára, vagy még jobb, nulla alá az irányadó kamatot. Európában tehát Christine Lagarde, az EKB új elnöke utal arra, hogy az eurózóna nulla alapkamata már nem elég, és a közeljövőben negatív értékre tehet szert. A People's Bank of China pedig, ahogy fentebb megjegyeztem, be akar illeszkedni az új világtrendbe.

Feltételezhető, hogy a világban kialakuló trendet figyelembe véve az Orosz Központi Banknak folytatnia kell az irányadó ráta csökkentését. Az én szemszögemből minden fordítva lesz. Az "aranymilliárd" országainak jegybankjai (plusz a Kínai Központi Bank) negatív tartományba fogják vezetni a pénzügyi és pénzpiacokat, és ott rendkívül nehéz lesz profitot termelni (persze a mai spekulánsok tanulnak pénzt keresni még a "fagypont" körülményei között is a piacokon, de még így is sokkal nehezebb). Veszteségeiket vagy lecsökkent nyereségüket a „meleg oázisok” rovására próbálják majd kompenzálni.

Mik ezek a "meleg oázisok"? És ezek azok az országok, ahol megmarad a "pozitív hőmérséklet", vagyis a kamatok nemcsak pozitívak, de még nagyon is pozitívak lesznek. Fentebb már felhívtam az olvasók figyelmét arra, hogy a Bank of Russia a 2007-2009-es pénzügyi válság után. az "aranymilliárd" országainak jegybankjaival szemben antifázisban járt el: ők meredeken csökkentették, a mi jegybankunk pedig erősen emelte a kamatokat. Ekkora "hőmérsékletbeli" különbségre azért van szükség, hogy a nemzetközi pénzügyi martalócok olcsó (vagy akár ingyen) pénzzel bejussanak Oroszországba, majd a magas kamatok rovására megszerzett "nyereséggel" távozhassanak belőle. A Központi Bank politikája eredményeként Oroszország a pénzügyi martalócok "oázisává" vált. A spekulánsok ebben az "oázisban" öt évvel ezelőtt a nemzeti valuta összeomlását rendezték (a rubel 2014 decemberében a felére leértékelődött).

A Bank of Russia becsapja az embereket, amikor azt állítja, hogy az irányadó rátát olyan „magasabb cél” figyelembevételével határozza meg, mint az „inflációs célkövetés”. Nem, az irányadó rátát kizárólag a „pénztulajdonosok” csapataira határozza meg. És jelenleg szükségük van a Bank of Russia-ra, hogy fenntartsák a jó "plusz hőmérsékletet" az orosz "oázisban". A nemzetközi pénzügyi martalócoknak lesz hol „melegíteniük a kezüket” a közelgő globális kamatlábak „hidegcsapása” előtt.