Oroszország nem áll készen egy komoly bankháborúra - Katasonov

2024 Szerző: Seth Attwood | [email protected]. Utoljára módosítva: 2024-01-16 18:49

Sajnos médiánkat az Oroszországgal szembeni nagyszabású gazdasági és banki szankciók bevezetésével kapcsolatos nyugati fenyegetésekkel szembeni "elborult" hozzáállás uralja. És ezt hazánkban néha a "hazafiság" megnyilvánulásaként tartják számon. Semmiképpen sem vagyok a félénk és a nyugat iránti kegyelem híve. De úgy gondolom, hogy el kell távolodnunk a könnyed megjegyzésektől és a nyugati szankciók következményeinek értékelésétől, mivel ezek nem mozgósítanak bennünket arra, hogy komolyan készüljünk egy gazdasági háborúra. Sőt, mindig fennáll annak a veszélye, hogy a "hideg" háború "forró" lesz.

1. BÁRMELY HÁBORÚHOZ ELŐZETES SZÁMÍTÁSRA SZÜKSÉGES

A Nyugat már hónapok óta teljes körű gazdasági háborúval fenyeget Oroszország ellen, amely az orosz gazdaság teljes szektorait lefedi. Az "ágazati" szankciókkal kapcsolatos nyugati nyilatkozatokban leggyakrabban az orosz gazdaság három szektora jelenik meg: az olaj és a gáz, a védelem és a bankszektor. Nyilvánvaló, hogy a szankciókkal kapcsolatos konkrét döntések meghozatala előtt a Nyugat kiszámítja az ilyen döntések következményeit, beleértve az ellenségre és a Nyugatra nézve egyaránt.

Próbáljuk meg hozzávetőlegesen kiszámítani az orosz gazdaság bankszektorára gyakorolt ilyen jellegű következményeket. Egy olyan háború forgatókönyvét veszik számításba, amelynek célja az ellenség vagyonának "teljes megsemmisítése". Nem a következmények teljes spektrumát veszik figyelembe, hanem csak (a külföldi eszközeinket és az Orosz Föderációban lévő külföldi befektetők eszközeit). Elemzésünk „kerete” mögött más típusú katonai-gazdasági akciók állnak, mindenekelőtt a fizetések és elszámolások blokkolása, új hitelek kibocsátásának tilalma és számlanyitás az Orosz Föderáció jogi személyei számára stb.

Az ellenség eszközeire mért ütés a következő formában történhet:

Nézzük meg, melyik oldal nyereséges és melyik nem jövedelmező, hogy teljes körű bankháborút indítsunk. Egyébként egy ilyen elemzés segít megérteni, milyen megelőző intézkedéseket tehet Oroszország annak érdekében, hogy minimalizálja a kárát egy ilyen háborúban.

2. AZ OROSZ FÖDERÁCIÓ NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI POZÍCIÓJA – ESZKÖZ A GAZDASÁGI ÉS BANKHÁBORÚ KOCKÁZATAI ÉRTÉKELÉSÉHEZ

Ehhez vegyük figyelembe a Bank of Russia nemzetközi befektetési pozícióra vonatkozó adatait, amely az orosz gazdaságban a nem rezidensek és a külföldön lévő orosz eszközök arányát tükrözi. asztal Az 1-3 a Bank of Russia legfrissebb adatai - 2014. január 1-jén.

Tab. egy

	Külső kötelezettségek	Külső eszközök	Nettó befektetési pozíció
Teljes:	731 959	1 009 951	-277 992
Rövid időszak	97 497	716 628	-619 131
Hosszútávú	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Külső kötelezettségek	Külső eszközök	Nettó befektetési pozíció
Teljes:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Kormányzati szervek	66, 7	62, 6	4, 1
központi Bank	16, 1	470, 2*	-454, 1
Bankok	214, 4	254, 4	-40, 0
Egyéb ágazatok	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Külső kötelezettségek	Külső eszközök	Nettó befektetési pozíció
Teljes	214 394	254 401	40 007
Rövid időszak	60 372	115 458	55 086
Hitelviszonyt megtestesítő instrumentumok a magántőkében	3 621	664	2 957
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok	2 601	357	2 244
Hitelek és kölcsönök	1 901	15 161	-13 261
Készpénz deviza	0	5 826	-5 826
Folyószámlák és betétek	49 487	86 055	-36 568
Mások, beleértve a lejárt adósságot is	2 768	10148	-7380
Hosszútávú	154 021	138 943	15 078
Hitelviszonyt megtestesítő instrumentumok a magántőkében	889	882	7
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok	5 128	34 141	-29 014
Hitelek és kölcsönök	0	54 979	-54 979
Betétek	146 958	43 311	103 647
Egyéb	1 047	5 630	-4 583

Normál 0 hamis hamis hamis RU X-NINCS X-NINCS

A táblázatban található információk. 3 kiegészíthető a Bank of Russia ""-ban megjelent adataival. Minden mutató rubelben van megadva. Tehát a külföldi befektetők eszközei az Orosz Föderáció bankszektorában 2013-ban 10,9%-kal nőttek, és elérték az 5,9 billió milliárdot. dörzsölés. (ennek az összegnek a nagy részét orosz bankoknak nyújtott hitelek teszik ki). Az orosz bankok külföldön lévő eszközállománya (főleg bankközi hitelek) pedig 18,2%-kal nőtt, és elérte a 7600 milliárdot. dörzsölés. Így az Orosz Föderáció bankszektorának nettó követelései a nem rezidensekkel (külföldiekkel) szemben az év során 1100 milliárdról nőttek. akár 1,7 billiódörzsölés. Az orosz bankszektor messze túllépett a nemzeti joghatóság határain, ami komoly kockázatokat jelent.

A hivatkozott dokumentumban a következő információk különösen érdekesek. A külföldről bevont bankközi hitelek fele 5 orosz bankra esett, közülük 4 a "top20-ban" szereplő bank. A nem rezidenseknek nyújtott bankközi hitelek fele pedig 3 bankra esett, szintén a "top - 20" közül. Bár a hitelintézetek nem szerepelnek a Bank of Russia dokumentumában, könnyen kitalálható, hogy valószínűleg a Sberbank, a VTB, a Gazprombank és valószínűleg az Alfa-Bank (a speciális státusszal rendelkező VEB-t nem veszi figyelembe a Bank Oroszország dokumentuma).

A táblázatban szereplő információk. 1-3, némi megjegyzést igényel

a külföldön lévő orosz eszközök nagyságának felmérésére vonatkozik. Egy időben becsléseket készítettünk az orosz bankok, vállalkozások és magánszemélyek külföldi vagyonának valós nagyságrendjéről, figyelembe véve az illegális tőkeexportot, amely jelentősen eltért a hivatalos adatoktól (). Becsléseink szerint az elmúlt évtized elején Oroszország külföldi eszközeinek reálvolumene (nemzetközi tartalékok nélkül) 2-2,5-szerese volt az Oroszországi Bank hivatalos becsléseinek. Nehéz megmondani, hogy ma mekkora a külföldi vagyon valódi mértéke. A Bank of Russia által idézett számok véleményünk szerint komolyan alábecsültek, hiszen (a határon átnyúló tőkemozgások teljes devizaliberalizációja ellenére) nyilvánvaló, hogy ezt figyelembe véve a banki (és gazdasági) következményei) az Oroszország elleni háború súlyosabb lehet.mint az az előző szakasz következtetéseiből következik. A mi szempontunkból azonban az Oroszországból offshore-okba átvitt monetáris vagyon számunkra mindenesetre szinte „levágott darab” (még ha nem is volt gazdasági háború).

Számításaink során elsősorban a nyugati országokhoz kötődő vagyonrészre vagyunk kíváncsiak. Az eszközök egy része valószínűleg nem vesz részt a gazdasági háborúban, de nem túl jelentős. Becsléseink szerint az Orosz Föderáció külföldi eszközeinek megközelítőleg 90%-a nyugati országokban és a Nyugat által ellenőrzött területeken található (offshore). Az Orosz Föderációban a külföldi vagyon közel azonos 90%-át az irányítása alatt álló nyugati országok és területek képviselik. Feltételezhető, hogy egy finomabb elemzés, amely csak a nyugati országokhoz kötődő eszközöket veszi figyelembe, nem változtatna jelentősen a külföldön lévő vagyonunk és az oroszországi eszközeink arányán.

3. OROSZORSZÁG POTENCIÁLIS ELLENSÉGEI NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI HELYZET

Az erőviszonyok egy esetleges jövőbeni bankháborúban való teljesebb megértéséhez célszerű megismerkedni az Egyesült Államok és szövetségesei - Európa és Japán országai - nemzetközi befektetési pozíciójára vonatkozó adatokkal. Ehhez a Nemzetközi Fizetések Bankja legfrissebb adatait fogjuk használni - Ezeket a tárgyévi első negyedév végi adatokat a 4. táblázat tartalmazza.

Tab. 4.

Az ország	Külföldi eszközök	Kötelezettségek nem rezidensekkel szemben	Nettó nemzetközi befektetési pozíció *.
USA	2967, 0	3923, 3	956, 3
Nagy-Britannia	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japán	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Franciaország	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Németország	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Svájc	1001, 3	872, 8	-128, 5
Oroszország	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Az adattáblázat tanúsága szerint. 4?, sokak számára valószínűleg meglepetés, hogy az Egyesült Államok bankszektorának külföldi eszközeinek nagyságát tekintve ma nem az első, hanem csak a harmadik helyen áll Nagy-Britannia és Japán után. Az utóbbi két ország gigantikus külföldi banki eszközökkel rendelkezik kibocsátott hitelek, elhelyezett betétek, vásárolt értékpapírok, valamint külföldi bankok (leánybankok) tőkéjében való részesedés formájában. Az orosz bankszektor nagyságrenddel kevesebb külföldi eszközzel rendelkezik, mint az amerikai bankoké, és 17-szer kevesebb, mint az Egyesült Királyság bankjaié. A nem rezidensekkel szembeni kötelezettségek tekintetében az amerikai bankszektor a második helyen áll, csak kismértékben lemaradva a brit bankoktól. A bankszektor külföldi kötelezettségeit tekintve Oroszország több mint 14-szeres az Egyesült Államok mögött, és csaknem 16-szor az Egyesült Királyság mögött.

a nyugati országokból csak az amerikai bankszektorban van többlet a külföldi kötelezettségeknél a külföldi eszközöknél, és a többlet igen jelentős - csaknem 1 billió. Ezzel szemben az összes többi fejlett országban többlet vagyon a kötelezettségeknél. Japánban ugyanakkor kifejezetten szembetűnő az aszimmetria, a külföldi követelések közel 2,5-szeresével haladják meg a külföldi kötelezettségeit, és ez a többlet abszolút értékben rekordösszeg, meghaladja az 1900 milliárdot. Más szóval, az amerikai bankszektor nettó adósként (nettó adósként), az összes többi fejlett ország pedig nettó hitelezőként (nettó hitelezőként) működik a világon. Természetesen ez a helyzet, ha minden más nem változik, Washington magabiztosabban (más nyugati országokkal összehasonlítva) dönthet a nem kívánt államokkal, köztük Oroszországgal szembeni bankszankciókról. A nyugat-európai és japán bankok igyekeznek visszafogni az Oroszország elleni bankháborút.

az Egyesült Államok és szövetségesei bankrendszerei más "súlykategóriában" vannak, mint Oroszország bankrendszere. Bizonyára egyes nyugati bankok súlyosan megszenvedhetik, vagy akár a „másvilágra” kerülhetnek az „ütésváltás” következtében. De összességében egy „teljes vereség” bankháborúja esetén Oroszország geopolitikai ellenfeleinek veszteségei nem lesznek kritikusak számukra. Az egyes nyugati országok esetében azonban ezeknek a veszteségeknek a mértéke jelentősen eltérhet. Ehhez célszerű földrajzi összefüggésben figyelembe venni az Orosz Föderáció bankszektorának nemzetközi befektetési pozícióját.

4. OROSZORSZÁG NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI HELYZETE A FÖLDRAJZI RÉSZBEN

Térjünk át a Bank of Russia információira az orosz bankok likvid eszközeinek külföldi elosztásának földrajzi szerkezetére vonatkozóan (5. táblázat). Az ilyen eszközök állománya 2013. január 1-jén 104,6 milliárd dollárt tett ki, amelynek csaknem 93%-a nem FÁK-országokban volt.

Tab. 5.

Az ország	Bln. Baba.	%-a az összesnek
Teljes	104, 6	100
FÁK országok	7, 6	7, 3
Nem FÁK országok	97, 0	92, 7
Nagy-Britannia	27, 6	26, 4
USA	14, 2	13, 6
Németország	13, 1	12, 5
Ciprus	10, 2	9, 8
Hollandia	4, 1	3, 9
Svájc	3, 7	3, 5
Franciaország	3, 6	3, 4
Olaszország	3, 3	3, 2
Egyéb nem FÁK országok	17, 2	16, 4

Az orosz bankok leglikvidebb külföldi eszközeinek (betétek, hitelek, levelező számlák, készpénz) legnagyobb része nem az Egyesült Államoké, mint sokan hiszik, hanem Nagy-Britanniáé. Ott a banki vagyonunk kétszer akkora, mint az Egyesült Államokban. London a szankciók terén mindig kéz a kézben jár Washingtonnal. Ha Washington úgy dönt, hogy befagyasztja az orosz bankok külföldi eszközeit, akkor arra lehet számítani, hogy az összes külföldi eszköz mintegy 40%-át azonnal befagyasztják (26,4% - Nagy-Britannia, 13,6% - USA). Az orosz bankok külföldi eszközeinek 80%-a pedig az USA-ban, Nagy-Britanniában és további hat országban összpontosul (Németország, Ciprus, Hollandia, Svájc, Franciaország, Olaszország), amelyek pénzügyi és bankrendszerét Washington irányítja

Érdemes odafigyelni az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékainak elosztásának földrajzi szerkezetére is. Íme a Bank of Russia legfrissebb adatai (2013. szeptember 30-án, a teljes adatok %-a): Franciaország - 32, 0; USA - 30, 8; Németország - 19, 1; Nagy-Britannia - 9, 2; Kanada - 3,0; nemzetközi szervezetek - 1, 7; mások - 13, 4. Összehasonlításképpen adatokat közölök az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékainak földrajzi szerkezetéről 2006 közepén (a teljes %-ban): USA - 29, 4; Németország - 21, 1; Nagy-Britannia - 13, 9; Franciaország - 11, 4; Svájc - 8, 6; Hollandia - 4, 9. Látható, hogy a 2006-2013. az Egyesült Államok részesedése Oroszország nemzetközi tartalékaiból nem változott. Csak a többi vezető nyugati ország részvényeinek újraelosztása történt. Hirtelen Franciaország került előtérbe, és olyan országok kerültek a háttérbe, mint Svájc és Hollandia. Bármi is volt, de gyakorlatilag az Orosz Föderáció összes nemzetközi tartaléka azokban az országokban van elhelyezve, amelyek Washington szigorú ellenőrzése alatt állnak. Franciaország, amely jelenleg az Orosz Föderáció összes nemzetközi tartalékának csaknem 1/3-ának ad otthont, nem kivétel e tekintetben

5. ELŐZETES KÖVETKEZTETÉSEK ÉS AJÁNLÁSOK

A cikk első része a Bank of Russia hivatalos adatait mutatta be, néhány szakértői és nem hivatalos becsléssel alátámasztva. Egy nagyszabású nyugati gazdasági háborúnak ellenálló képességeink felmérése szempontjából az általunk bemutatott statisztikák a következő következtetések levonását teszik lehetővé.

1. A „teljes pusztulásért” vívott gazdasági háború esetén Oroszország nagyobb veszteségeket szenvedhet el, mint ellenfelünk. A nettó veszteség elérheti a 288 milliárd dollárt (az oroszországi nem rezidens eszközök mennyisége és a külföldön lévő orosz eszközök volumene közötti különbség). És mindezt anélkül, hogy figyelembe vennénk azokat a hatalmas vagyonokat, amelyek sok éven keresztül illegális tőkeexport eredményeként keletkeztek külföldön, és amelyek nem tükröződnek az Oroszországi Bank statisztikáiban.

2. Ugyanakkor figyelembe kell venni az Orosz Föderáció külső kötelezettségeinek és külső eszközeinek szerkezetét. Az Orosz Föderáció külső kötelezettségei között (azaz az orosz gazdaság nem rezidenseinek eszközei) egyértelműen a hosszú lejáratú kötelezettségek vannak túlsúlyban (86,7%). Ugyanakkor az Orosz Föderáció külföldi eszközeiben a rövid lejáratú eszközök érvényesülnek (71, 0%). Egy ilyen struktúra előnyös Oroszország számára, mivel sokkal könnyebb és gyorsabb a rövid lejáratú eszközök felgöngyölítése, mint a hosszú lejáratú eszközök. A vagyonszerkezet ezen sajátossága azonban csak egy nagyobb gazdasági háború kitörésének előestéjén tekinthető előnynek. Egy ilyen háború kitörése után az ellenség befagyaszthatja minden külföldi vagyonunkat, beleértve a rövid távúakat is. Ha sikerülne több mint 700 milliárd dollárt rövid lejáratú befektetéseinkből kivonnunk külföldről, a Nyugat rendkívül veszteséges helyzetbe kerülne (az Orosz Föderáció nettó befektetési pozíciója a hosszú lejáratú eszközökben plusz 341 milliárd dollár volt év eleje).

3. A bankszektor nagy szerepet játszik a nemzetközi befektetési pozíció kialakításában. A bankszektor tág értelemben (bankok + Központi Bank) az orosz gazdaság összes nem rezidens vagyonának 31,5%-át teszi ki. A bankszektor részesedése az Orosz Föderáció külföldi eszközeinek tágabb meghatározásában 71,7%. A bankszektor nettó befektetési pozíciója tág értelemben mínusz 494 milliárd dollár, ami csaknem 1,8-szorosa az egész Orosz Föderáció nettó befektetési pozíciójának. Az ütés a következő műveletekkel fejezhető ki:

4. A fentiekből következik, hogy a bankszektor szerepét a gazdasági háborúban aligha lehet túlbecsülni. A bankszektornak programra van szüksége, hogy felkészüljön egy ilyen háborúra. Az orosz bankszektor helyzete nem reménytelenül rossz, hiszen az orosz bankok külföldi eszközeinek csaknem fele rövid lejáratú eszköz. Megfelelően felépített politikával az ilyen eszközöket „csökkenteni lehetne”. Ugyanakkor a gazdaság bankszektorában a külföldi követelések szerkezetében túlsúlyban vannak a hosszú lejáratú eszközök (72,0%). Ezek főként hosszú lejáratú bankbetétek. Az ilyen eszközöket nem lehet gyorsan kivonni Oroszországból. Vagy a visszavonás nagy veszteségekkel jár. A bankszektor hosszú lejáratú eszközeit tekintve a gazdasági háborúban Oroszország oldalán van az előny, i.e. a külföldi bankok potenciális veszteségei meghaladhatják az orosz bankok veszteségeit.

5. A gazdasági háborúra való felkészülés fent említett banki programjában fontos szerepet kell tulajdonítani az Oroszországi Banknak., mert jelentősen részt vesz az Orosz Föderáció nemzetközi befektetési pozíciójának kialakításában (Oroszország külföldi eszközeinek csaknem fele a Központi Bank nemzetközi tartaléka). mert ő a bankszektor szabályozója. Korábban már megjegyeztük, hogy az orosz bankok külföldi eszközei között magas a rövid lejáratú eszközök aránya. Az Oroszországi Bank nemzetközi tartalékai rövid és hosszú lejáratú eszközöket is tartalmaznak. Becsléseink szerint hozzávetőlegesen 50:50 arányban. Maga a Központi Bank nem képvisel a honlapján ilyen csoportosulást. Mindenesetre becsléseink szerint a fent említett program azonnali kivonást biztosíthatna legalább 350-400 milliárd dollár külföldön lévő vagyonunk csapása alól. Ez idő alatt a külföldi bankoknak sikerült volna kivonniuk a csapásból 60 milliárd dollár értékű orosz eszközeiket, nemcsak az orosz bankszektor nemzetközi befektetési pozícióján belül, hanem az Orosz Föderáció teljes nemzetközi befektetési pozícióján belül is.

6. Sürgősen ki kell vonni az orosz bankok külföldi eszközeit az Egyesült Államokból és az ellenőrzésük alatt álló országokból. Ezenkívül sürgős intézkedéseket kell hozni az Oroszországi Bank nemzetközi tartalékainak földrajzi és valutaszerkezetének megváltoztatására.

7. Tekintettel arra, hogy az Orosz Föderáció bankszektorának nem rezidenseivel szembeni külföldi eszközök és kötelezettségek csak néhány bankban összpontosulnak (elsősorban a VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), ez nem lenne nehéz az Orosz Bank számára. a képzési program végrehajtása feletti ellenőrzés kialakítása és ellenőrzése.az ország bankszektorát a gazdasági háborúba.

6. VÉGSŐ AJÁNLÁSOK

De ahogy az angolok mondják,). Oroszországnak a banki (és gazdasági) háborúra való hatékony felkészülésének fő buktatója a Nyugat részéről monetáris hatóságaink (a Pénzügyminisztérium és a Központi Bank). Annyi mindent mondtak és írtak már erről! Ahhoz, hogy megértsük, hogyan „készül” jegybankunk a gazdasági szankciókra, elég például egy olyan friss dokumentummal megismerkedni, mint „” (2014. június 2. szám (6). A dokumentum lenyűgöző, körülbelül 100 oldal. Tehát egyetlenegyszer, a 78. oldalon szerepel benne a „szankciók” szó (a „Kockázatértékelés” részben), és egyáltalán nem esik szó ajánlásokról (és ráadásul cselekvési programról) ennek leküzdésére vagy mérséklésére. kockázat! Az orosz bank nem veszi észre a szankciókat! Hogyan lehet nem érteni egyet azzal a ténnyel, hogy még a legradikálisabb hazai közgazdászok sem kezdték az Orosz Föderáció Központi Bankját „az amerikai jegybank szerepének fiókjának”, „ötödik oszlopának”, Washington „befolyási ügynökének” nevezni.

Így a végső ajánlás (nem a Bank of Russia, hanem az enyém) a következő:.